Маркет Репорт: Экономика РФ во 2-м квартале 2025 года несущественно выросла по сравнению с динамикой 1-го квартала, в том числе на фоне увеличения производства в обрабатывающих отраслях.
"После снижения с пикового уровня четвертом квартала 2024 г. в первом квартале 2025 г. показатели экономической активности в апреле - мае указывают на возобновление роста ВВП во втором квартале. Статистика производственной и потребительской активности, кредитования, рынка труда, а также корпоративных дефолтов подтверждает данный вывод. Июньские опросные показатели указывают на сдержанную динамику спроса", - говорится в бюллетене "О чем говорят тренды", подготовленном департаментом исследований и прогнозирования ЦБ.
При этом "оперативные данные за июнь указывают на более сдержанную динамику по сравнению с апрелем-маем".
"Оперативные данные говорят о том, что во втором квартале экономика может немного вырасти относительно первого квартала. Расширение выпуска в промышленности (плюс 1,0% SA в апреле - мае к 1-му кварталу) в основном было обеспечено ускорением роста в обрабатывающей промышленности при умеренных темпах роста в добыче на фоне постепенного смягчения добровольных ограничений странами ОПЕК+. В обрабатывающей промышленности опережающая динамика по-прежнему была сосредоточена в сегменте инвестиционных отраслей, ориентированных на государственный спрос, а также на импортозамещение", - отмечают аналитики.
"Судя по оперативной статистике, замедление темпов роста расходов домохозяйств в II квартале продолжилось. Июньские опросы предприятий показали снижение удовлетворенности спросом и сокращение планов по выпуску продукции. Тем самым частный внутренний спрос стал ближе к траектории сбалансированного роста. Такая динамика находит отражение в замедлении роста издержек и отпускных цен", - указывают эксперты ЦБ.
"Вместе с тем баланс рисков со стороны рынка труда по-прежнему смещен в сторону проинфляционных", - отмечают в банке, напоминая, что в мае безработица обновила исторический минимум, сократившись до 2,2%, а занятость вернулась к своему пику. "Темп роста реальных зарплат (плюс 0,5% м/м SA в апреле) и склонность к осуществлению крупных покупок остаются высокими. В пользу постепенной стабилизации ситуации говорят некоторые опросы и оперативные показатели, указывающие на сокращение рекрутинговой активности и смещение баланса ожиданий в сторону сокращения штата", - добавляют в ЦБ.
